Dlaczego zadłużone rządy obawiają się deflacji?

Jest powszechnie akceptowane wśród ludzi śledzących finanse, że różne rządy na całym świecie, w tym rząd USA, robią (lub robią to ich banki centralne) wszystko, co możliwe, aby utrzymać gospodarkę z deflacji. (por. komentarz Bena Bernanke'a „upuszczaj dolary z helikopterów”.) Uzasadnieniem jest to, że deflacja sprawia, że ​​twój dług jest droższy i trudniejszy w obsłudze.

To uzasadnienie nie ma sensu, przynajmniej na pozór. Wraz z inflacją ceny ogólnie rosną wraz ze spadkiem wartości waluty; przy deflacji ceny ogólnie spadają wraz ze wzrostem wartości waluty. Dlatego w środowisku deflacyjnym obsługa długu byłaby droższa, ale wszystkie inne rzeczy w twoim budżecie stawałyby się tańsze , a zatem, dopóki obsługa zadłużenia stanowi mniej niż 50% budżetu, to czy kraj nie jest na czele?

Nie chcą lub nie powinni, absolutnie boją się deflacji. Ale to skomplikowana kwestia, ponieważ istnieją dwie przyczyny deflacji / inflacji. Jedna to zmiany podaży pieniądza, druga to zmiany w produkcji.

Zmiany w produkcji, które powodują spadek cen, są korzystne dla wszystkich. Społeczeństwo staje się materialnie bogatsze i jest to wielki sukces gospodarczy ostatnich 100 lat.

Jednak ceny również spadną, jeśli podaż pieniądza spadnie, ponieważ jest mniej pieniędzy na zakupy. To samo w sobie nie stanowiłoby tak dużego problemu w środowisku rynkowym, w którym ceny mogłyby się zmieniać w górę i w dół. Jednak jedyną rzeczą, która nie może skorygować ceny, jest dług. Dłużnicy zobowiązali się do spłaty bez względu na podaż pieniądza i deflację.

To zależy od tego, gdzie jesteś teraz na świecie, czy podaż pieniądza rośnie, czy maleje. Sytuacja w Grecji jest szczególnie problematyczna:

Jest to bardzo podobne do wzorca Wielkiej Depresji w USA, w którym podaż pieniądza spadła o 30% w latach 1929–1932. Gdy coś takiego zostanie ustalone, tworzy ono samowzmacniające się pętle negatywnego sprzężenia zwrotnego w całej gospodarce. Na przykład jedną z przyczyn tego spadku jest to, że Grecy przenoszą pieniądze do banków w innych krajach, które oczekują pozostania w euro. Z tego powodu greckie banki nie mogą udzielać nowych pożyczek bez naruszenia wymogów regulacyjnych, co dodatkowo powoduje zmniejszenie podaży pieniądza.

Istnieje wiele powodów, dla których deflacja jest zła, a kraje robią, co mogą, aby walczyć z deflacją:

1. Dług staje się droższy: jak wspomnieli inni, może to utrudnić spłatę.

2. Gospodarka maleje: uważam, że jest to bardziej niebezpieczny efekt deflacji. Teraz, gdy pojawia się deflacja, może się wydawać, że nasza obecna siła nabywcza wzrasta. Tak skutecznie ludzie powinni kupować więcej towarów. Problem polega na tym, że jeśli cena się nie poprawi, oznacza to, że ludzie nie reagują na początkową obniżkę ceny, a tym samym oznacza, że ​​ludzie wydają mniej pieniędzy na towary i usługi. Może to być bardzo szkodliwe, ponieważ spowoduje mniejsze ogólne zapotrzebowanie na towary i usługi w gospodarce. To z kolei spowoduje zmniejszenie przychodów i zysków. W ten sposób firmy zareagują na malejący popyt, ograniczając koszty poprzez zamykanie fabryk i zwalnianie ludzi. Utrzymująca się deflacja może powodować spiralne skutki, w których firmy ograniczają produkcję lub zbankrutują, powodując dalsze obniżenie ogólnego dochodu gospodarki i wzrost stopy bezrobocia. Ten efekt spirali jest jednym z powodów, dla których deflacja nie jest pożądana.

3. Trudność w pozbyciu się tego: ciągłe obniżanie cen oznacza, że ​​ludzie albo tracą dochód, albo nie wierzą w obecną gospodarkę. Na przykład, jeśli ceny spadają, ludzie zwykle powinni wydawać więcej, ponieważ teraz mają większą siłę nabywczą. Jeśli jednak cena spadnie, oznacza to, że cała gospodarka ogranicza wydatki. Oprócz efektów opisanych w dwóch punktach (2) ludzie nadal będą tracić wiarę w gospodarkę i więcej oszczędzać. Może to spowodować powstanie pętli sprzężenia zwrotnego, w której ludzie zobaczą spadek cen -> zobaczą spadek dochodów -> zobaczą, że gospodarka się pogarsza -> wydają mniej -> spadają ceny -> powtarzają. Tak więc te spiralne efekty mogą powodować wiele bólu głowy dla rządu, zwłaszcza jeśli rząd stara się zrobić tyle, ile może, aby podnieść cenę.

Tak rozumiem, dlaczego deflacja nie jest pożądana.

Deflacja ma miejsce, gdy siła nabywcza pieniądza rośnie ze względu na zmniejszenie dostępnej waluty lub wzrost wydajności. Objawem deflacji jest stały spadek kosztów towarów i usług.

Cóż, powinniśmy spojrzeć na dwie możliwe przyczyny deflacji. Pierwszą możliwą przyczyną deflacji jest zmniejszenie ilości dostępnej waluty, a drugą - wzrost ilości towarów i usług dostępnych dla konsumentów.

Rzućmy okiem na ten przykład. Istnieją cztery pomarańcze i cztery funty, gdybyśmy mieli równomiernie rozdzielić ilość dostępnych pieniędzy (4,00 £) na ilość dostępnych towarów (cztery pomarańcze), wtedy każda pomarańcza byłaby warta 1,00 £.

Spójrzmy teraz na ten drugi przykład. Dostępna waluta zmniejsza się z 4,00 GBP do 2,00 GBP. Ponownie, jeśli mielibyśmy równomiernie rozdzielić ilość dostępnych pieniędzy (2,00 £) na ilość dostępnych towarów (cztery pomarańcze), wówczas każda pomarańcza byłaby warta 0,50 £. Możesz zobaczyć, jak zmniejszył się koszt każdej pomarańczy - jest to dobre dla konsumentów, ponieważ cena towarów spada i mogą kupować więcej (jest to znane jako wzrost siły nabywczej pieniędzy), ale jest to niekorzystne dla rząd, ponieważ pokazuje, że gospodarka porusza się bardzo wolno (zwana stagnacją) i muszą zareagować stymulując gospodarkę i zachęcając więcej ludzi do wydawania pieniędzy - jeśli gospodarka porusza się zbyt wolno i stagnuje, gospodarka będzie rosła bardzo powoli i może zacząć się zawalać.

Dobra, spójrzmy teraz na trzeci przykład. Ilość pomarańczy wzrasta z czterech pomarańczy do ośmiu pomarańczy. Ponownie, jeśli mielibyśmy równomiernie rozdzielić ilość dostępnych pieniędzy (4,00 £) na ilość dostępnych towarów (osiem pomarańczy), wtedy każda pomarańcza byłaby ponownie warta 0,50 £. Jest to dobre dla konsumentów, ponieważ po raz kolejny cena towarów spadła i mogą kupować więcej, jest to również dobre dla rządu, ponieważ pokazuje, że gospodarka działa płynnie i jest duży wzrost gospodarczy - ponieważ nastąpił wzrost wydajności i wyprodukowano więcej pomarańczy. Ten rodzaj deflacji jest dość dobry i należy go zachęcać.

Możesz zobaczyć, jak pierwszy rodzaj deflacji jest dość zły na dłuższą metę, ale drugi typ jest bardzo dobry dla konsumentów i na dłuższą metę. Zwykle rządy nie zadłużone będą dążyć do drugiego rodzaju deflacji, jednak rządy zadłużone dążą do inflacji i nie lubią obu rodzajów deflacji. Dlaczego? Cóż, deflacja jest niekorzystna dla dłużników, ponieważ muszą spłacać długi zaciągnięte w dolarach o wyższej wartości, co skutecznie zwiększa kwotę długu - jest to złe dla zadłużonych rządów.

Wielu ekonomistów uważa również, że przy deflacji konsumenci zdecydują się nie wydawać i będą czekać na dalsze obniżenie cen - jednak niektórzy ekonomiści nie zgadzają się z tym pomysłem, ponieważ większość ludzi kupi coś, kiedy będzie tego potrzebować, nie będziemy długo czekać, aż ceny spadną, a potem je kupimy - mamy mentalność, w której wszyscy chcą rzeczy, gdy są nowe, i są też pewne rzeczy (takie jak jedzenie), których teraz potrzebujemy, a nie w przyszłości. Chociaż ogólnie zależy to od twojego widoku.