Dlaczego zmienność jest ważnym tematem w ekonometrii finansowej?

Nie wiem, czy jest to całkowicie nie na temat, ale pomyślałem, że przydatne mogą być opinie i zbiorcza odpowiedź na temat tego, dlaczego zmienność jest ważnym tematem w ekonometrii finansowej.

Myślę, że zaczęło się od teorii portfela i potrzeby zrozumienia właściwości leżącej u podstaw drugiej chwili zwrotu aktywów. Następnie formuła Blacka-Scholesa i popularność instrumentów pochodnych uczyniły ten podmiot bardzo ważnym w finansach.

Wcześniejsza zmienność ceny czegoś jest miarą niezdolności przeszłości do przewidzenia teraźniejszości, ponieważ w przeciwnym razie ceny w dużej mierze zmieniłyby się płynnie, odzwierciedlając koszty czasowe, a więc w wielu (ale nie wszystkich) przypadkach może to wskazywać, w jaki sposób trudno jest teraźniejszości przewidzieć przyszłość.

W związku z tym staje się wskaźnikiem ryzyka i wpływa na wartości instrumentów pochodnych: zakup opcji będzie zwykle droższy, jeśli obie strony będą wierzyć, że ceny mogą być zmienne w przyszłości, a opcja będzie bardziej prawdopodobna.

Myślę, że głównym powodem jest to, że wiele finansowych szeregów czasowych wykazuje dużą zmienność, a standardowe modele ARIMA nie pasują dobrze do danych o dużej zmienności. Dlatego uwzględniające to specjalne modele szeregów czasowych są ważne dla generowania lepszych prognoz.

Modele ARIMA są dobrze ugruntowane, podczas gdy modele szeregów czasowych, takie jak GARCH, że zmienność modeli są nowsze i bardziej otwarte na rozszerzenia i rozwój teoretyczny. To są powody, dla których ten temat byłby atrakcyjny dla naukowców.

Nie jestem ekonomistą, ale zgaduję, że: 1) istnieje kilka technik opartych na opcjach / futures, które pozwalają czerpać zyski z wysokiej zmienności, oraz 2) wyższa zmienność odpowiada w pewnym sensie większemu ryzyku, a przynajmniej pewności inwestorów / nerwowość.

Współczesna teoria portfela (MPT) i hipoteza efektywnego rynku (EMH) mają ważne założenia. Wśród nich jest założenie, że wszyscy inwestorzy cały czas maksymalizują zyski, są racjonalni i unikają ryzyka. W takim przypadku uważa się, że nadwyżka wolumenu i klastry vol naruszają ścisłą formę EMH, ponieważ wskazuje to, że ceny mogą odbiegać od podstawowych. Oczywiście, klastry nadwyżki obj./obj. Są widoczne na wszystkich poziomach szczegółowości w finansowych szeregach czasowych.

Ekonomiści finansowi starają się wyjaśnić, dlaczego istnieje nadwyżka wolumenu i jak najlepiej włączyć ją do swoich modeli. Chociaż pomysły na modelowanie wolumenu niekoniecznie pochodzą od ekonomistów finansowych, ważne są, podobnie jak ARCH / GARCH, a następnie zostały włączone przez firmy finansowe do ich modeli wyceny i strategii handlowych.

Zmienność ma również istotną aplikację, która polega na wycenie opcji. Słynny model Blacka-Scholesa uwzględnia w swojej równaniu zmienność w przyszłości. Tak więc możliwość prognozowania zmienności z wysokim stopniem dokładności jest kluczowa w codziennym życiu specjalistów od instrumentów pochodnych. Właśnie dlatego w środowisku akademickim przywiązuje się tak dużą wagę do badań i lepszego zrozumienia zmienności.

Zmienność jest bardzo ważną koncepcją w finansach z tego prostego powodu, że ma znaczenie, jak się tam dostać. Powiedzmy, że musisz dostać się z Chicago do Indianapolis. Masz dwie opcje, aby się tam dostać, możesz prowadzić swojego luksusowego SUV-a z klimatyzacją i tempomatem lub wsiąść do wagonu jako pasażer na gapę. Jest lato, a wagon ma 110 stopni w środku i po godzinie jest ci tak gorąco, że masz ochotę wyskoczyć na przystanek tylko w połowie drogi. Zostajesz uderzony w bok wagonu i zranisz się w ramię, a teraz nie możesz używać prawej ręki, a ból cię zabija. Teraz chcesz wyskoczyć i zrobić wszystko, aby złagodzić ból. Zdecydowałeś się przetrwać i przyjechać do Indianapolis trzy godziny później, tyle samo czasu zajęło prowadzenie samochodu. Obie opcje dały ten sam wynik,

To samo dotyczy zwrotów akcji, stopień dyskomfortu odczuwanego podczas podróży do zysków na koniec roku na giełdzie wyraża standardowe odchylenie i zmienność. Nadmierna zmienność sprawi, że będziesz chciał sprzedać akcje lub portfel. Może sprawić, że jazda będzie wyjątkowo niewygodna. Racjonalny inwestor, nawet ten, który twierdzi, że jest w nim na dłuższą metę, zostanie przetestowany, aby sprzedać się na dole ze zbyt dużą zmiennością.

Dzięki zmienności i odchyleniu standardowemu możesz obliczyć jedną z najważniejszych miar każdego portfela, którą jest zwrot skorygowany o ryzyko . Formuły takie jak wskaźniki Sharpe i Sortino pomagają oszacować zwroty akcji lub portfela skorygowane o ryzyko.

Oprócz wyceny opcji jest to najlepsze zastosowanie zmienności i odchylenia standardowego do budowy portfela i ekonometrii finansowej.