Dlaczego obligacje posiadane przez inwestorów zagranicznych są większe niż łączna emisja obligacji?

Całkowita wyemitowana obligacja jest zgłaszana na podstawie danych dotyczących dłużnych papierów wartościowych BIS. Niech BIS oznacza tę kwotę.

Obligacje posiadane przez inwestorów zagranicznych są raportowane przez statystyki bilansu płatniczego (MFW). Jest to zobowiązania zagraniczne długu portfelowego w bilansie płatniczym krajów emitujących. Niech L_DS oznacza tę kwotę.

Moje pytanie brzmi: dlaczego tyle razy L_DS> BIS ?

Przykład Wielkiej Brytanii pokazano poniżej. x = BIS-L_DS Cały czas jest poniżej zera.