Związek między ujemnymi stopami procentowymi a ujemnymi rentownościami obligacji

W odpowiedzi na jedno z moich innych pytań: Dlaczego spadająca rentowność globalnych obligacji sygnalizuje nadchodzącą deflację , odpowiadający:

Podczas gdy banki centralne ustalają stopy procentowe według polityki, rentowność obligacji długoterminowych jest określana przez rynek (tj. Równowaga między podażą a popytem). Odwrócona krzywa rentowności sygnalizuje recesję i sugeruje, że stopy są zbyt wysokie w stosunku do oczekiwań rynku. Jeśli banki centralne ustalą stopy dodatnie, gdy rentowności obligacji długoterminowych będą ujemne, de facto zmusią krzywą dochodowości do odwrócenia.

Nie widzę mechanizmu, dlaczego banki centralne ustalałyby stopy na dodatnim poziomie, gdy rentowności obligacji długoterminowych są ujemne, co spowoduje odwrócenie krzywej dochodowości.

Nie widzę mechanizmu, dlaczego banki centralne ustalałyby stopy na dodatnim poziomie, gdy rentowności obligacji długoterminowych są ujemne, co spowoduje odwrócenie krzywej dochodowości.

Nie musisz szukać mechanizm ponieważ występuje odwrócona krzywa wydajności zgodnie z definicją w opisanym scenariuszu. Ten film definiuje Investopedia odwrócona krzywa rentowności następująco :

Odwrócona krzywa rentowności występuje, gdy krótkoterminowe stopy procentowe są wyższe niż długoterminowe stopy procentowe.

Jeśli stopy krótkoterminowe są dodatnie, a stopy długoterminowe ujemne, stawki krótkoterminowe muszą być wyższe niż stopy długoterminowe. Dlatego uwzględniona zostanie krzywa dochodowości odwrotny zgodnie z definicją.

Pamiętaj, że banki centralne ustalają stopę oprocentowania pożyczek międzybankowych w ramach polityki. W USA nazywa się to Stawka Federalnych Funduszy Rezerwowych . To jest najkrótszy możliwy dojrzałość . Jest to więc lewy punkt krzywej dochodowości.

Natomiast równowaga podaży i popytu (tj rynek ) ustala ceny obligacji długoterminowych. I, jak wiemy, ceny obligacji są odwrotnie skorelowane z ich rentownością. Kiedy więc popyt rynkowy wzrasta w przypadku obligacji długoterminowych, ich ceny rosną, a ich rentowności spadają.