Jak i kiedy opinia publiczna dowiedziała się o zmianach polityki pieniężnej przed ogłoszeniami FOMC i konferencjami prasowymi?

Czytałem o ogłoszeniach Federalnej Komisji Otwartego Rynku o decyzjach dotyczących polityki pieniężnej, a konkretnie o czasie, w którym zapowiedziano, a następnie o tym, jak rynki reagują w pewnym momencie. Jednak ogłoszenia FOMC są stosunkowo nowe, ponieważ wydaje się, że zaczęły się regularnie od około 95 lat (konferencje prasowe są jeszcze nowsze). Wygląda na to, że w latach 1996–2013 ogłaszali ogłoszenie po zakończeniu każdego spotkania o 2:15, a od 2013 r. Z jakiegoś powodu zmienili je na 2:00.

A może przed 1994/5? Jak opinia publiczna dowiedziała się o zmianach polityki pieniężnej i jak szybko po spotkaniach FOMC większość ludzi dowiedziała się, jakie były zmiany polityki pieniężnej?

Procedury operacyjne dla Rezerwy Federalnej zmieniły się drastycznie na przestrzeni lat. Na przykład stopy procentowe były ustalane na początku okresu powojennego. Później Volcker Fed próbował ukierunkować wzrost podaży pieniądza, a „Obserwatorzy Fed” przeszukali dane pieniężne. (Nie mam żadnych odniesień do tej wcześniejszej historii).

Po zaniechaniu kierowania podażą pieniądza procedury operacyjne były mniej więcej podobne do sytuacji po 1994 r. Fed w Dallas prowadzi dyskusje na temat komunikacji Fed (napisane przez Marka A. wynne), które zawierają krótkie podsumowanie tego okresu.

W tym okresie rezerwy nie płaciły odsetek. Fed dokonał operacji otwartego rynku, aby dodać / odjąć rezerwy, aby dopasować je do zapotrzebowania na rezerwy obowiązkowe; stopa funduszy federalnych to „cena”, jaką banki były skłonne zapłacić za zaciągnięcie rezerw. Gdyby dostarczyły zbyt dużo rezerw, rezerwy funduszy Fed spadłyby do 0%; podaż jest zbyt mała, a banki zapłacą dużo, aby spełnić wymogi dotyczące rezerw. Dział otwartego rynku próbował oszacować popyt na rezerwy i skalibrować wielkość operacji na podstawie rynkowej stopy funduszy.

Z drugiej strony banki widziały operacje podejmowane przez dział otwartego rynku. Próbowali dokonać inżynierii wstecznej funkcji rezerwowej rezerwy Fed, aby mogli powiedzieć, jaki był cel (i oczywiście mogli obserwować rynkową stopę funduszy Fed).

W rezultacie banki z grubsza wiedziały, jaki jest cel. Następnie dostosowaliby główną stopę oprocentowania pożyczek. Uważam, że „opinia publiczna” dowie się w wyniku ogłoszenia przez banki zmian podstawowych stóp procentowych, chociaż prawdopodobnie inwestorzy o szczególnym zainteresowaniu stopami procentowymi będą obserwować to, co dzieje się na rynkach pieniężnych (co dostosowuje się szybciej).