Testowanie istotności współczynnika Sharpe'a

10

Jaki jest właściwy sposób przetestowania znaczenia wskaźników Sharpe'a lub wskaźników informacyjnych? Wskaźniki Sharpe'a będą oparte na różnych indeksach akcji i mogą mieć zmienne okresy retrospekcji.

Jedno z opisanych przeze mnie rozwiązań po prostu stosuje test t Studenta, z ustawieniem df na długość okresu wstecznego.

Waham się przed zastosowaniem powyższej metody z powodu następujących obaw:

  1. Uważam, że test t jest wrażliwy na skośność, jednak zwroty z kapitału są generalnie ujemne.
  2. Średni zwrot obliczony przy użyciu zwrotów dziennika jest mniejszy niż średni zwrot obliczony przy użyciu prostych zwrotów. Zakładam, że zwiększyłoby to prawdopodobieństwo zarejestrowania przez wskaźnik Sharpe'a zwykłego zwrotu jako znaczącego w porównaniu do wskaźnika Sharpe'a opartego na dzienniku, jednak zwroty aktywów bazowych są technicznie takie same.
  3. Jeśli okres retrospekcji jest niewielki (tzn. Wielkość próbki jest niewielka), test t może być odpowiedni, ale na jakim poziomie miałoby sens zastosowanie innego testu?

Moim pierwszym pragnieniem jest uniknięcie zastosowania rozkładu Studenta-t, a zamiast tego stworzenie testu opartego na asymetrycznym rozkładzie mocy, który, jak czytałem , okazał się bardzo zbliżonym przybliżeniem zwrotów z rynku akcji, umożliwiając kontrolę nad kurtozą i skośnością.

Drugą moją skłonnością jest przyjrzenie się testom nieparametrycznym, ale mając ograniczone doświadczenie w ich stosowaniu, nie jestem pewien, od czego zacząć i jakich pułapek unikać.

Czy zastanawiam się nad tym problemem, czy moje obawy są nieistotne?

cty.trader
źródło
jaki byłby test t w odniesieniu do? sharpe = 0?
Permian

Odpowiedzi:

4

Bailey i Marcos López de Prado opracowali dokładnie taką metodę. Wykorzystują fakt, że współczynniki Sharpe'a są asymptotycznie normalnie rozłożone, nawet jeśli zwroty nie są.

wprowadź opis zdjęcia tutaj

tutaj gamme_3 i gamma_4 to skośność i kurtoza zwrotów. Używają tego wyrażenia, aby uzyskać probabilistyczny współczynnik Sharpe'a.

wprowadź opis zdjęcia tutaj

SR ^ * jest wartością współczynnika Sharpe'a przy hipotezie zerowej, przy 5% poziomie istotności Wskaźnik Sharpe'a jest znacznie większy niż SR *, jeśli szacowany PSR jest większy niż 0,95.

Shenkie28
źródło
1
Dziękuję Shenkie, to rozwiązanie odpowiada na większość moich pytań. Dla zainteresowanych artykuł, do którego odnosi się Shenkie, to „The Sharpe Ratio Efficient Frontier” Bailey i Lopez de Prado. Opisuje nie tylko metodę testowania współczynników Sharpe'a, ale także zapewnia formułę określającą, jak długo wymagany jest okres przeglądu, aby uzyskać statystyczną pewność, że określony Sharpe jest powyżej określonego progu. Jedyne, o czym wciąż drapię się po głowie, to log vs. proste zwroty.
cty.trader
@ cty.trader Używaj prostych zwrotów zmiany proporcji / procentu lub rejestruj rzeczywiste zwroty. Nie łącz ich oczywiście.
SARose
@Sose - Problem, który próbuję rozwiązać, pojawia się podczas porównywania współczynników Sharpe lub IR obliczonych za pomocą zwrotów prostych vs. logów. Powiedzmy, że obliczam Sharpe dla hipotetycznego funduszu wspólnego inwestowania; Używam prostych (log) zwrotów dla licznika i prostych (log) dla mianownika, więc nie ma mieszania logów i prostych zwrotów. W większości przypadków Simple Sharpe będzie większy niż Log Sharpe. Oznacza to, że jeśli wykonam test hipotez na prostym Sharpe, jest bardziej prawdopodobne, że będzie on znaczący niż test na logu Sharpe. Którym wynikom ufam?
cty.trader
@ cty.trader Tak, przez większość czasu będzie większy, ale nie tak znacząco. Jeśli chcesz uzyskać bardziej intuicyjną odpowiedź, możesz zastosować techniki bayesowskie zamiast częstej.
SARose