Jak i kiedy tworzone są pieniądze M0?

Witryna Federalnej Rezerwy Monet i Serwisów Walutowych opisuje proces zamawiania waluty w następujący sposób:

7,2 miliarda banknotów uwzględnionych w zamówieniu na 2015 rok odzwierciedla szacunki zarządu dotyczące popytu netto na waluty od klientów krajowych i międzynarodowych.

Kolejność drukowania jest określana według nominału na podstawie historycznych płatności i wpływów z obiegu, współczynników zniszczenia, a także tworzenia zapasów banknotów nowego projektu przed ich wydaniem. Historycznie większość notatek, które zarząd każdego roku zastępuje nieodpowiednią walutą, którą banki rezerwowe otrzymują z obiegu.

Szacunkowa liczba banknotów, które banki rezerwowe zniszczą, stanowi prawie 85 procent proponowanego zamówienia do druku na 2015 rok i obejmuje zarówno nieodpowiednią walutę, jak i wszystkie banknoty o wartości 100 USD otrzymane z obiegu. Oczekiwany wzrost płatności netto Banku Rezerw (płatności pomniejszone o wpływy) do obiegu dotyczy przede wszystkim pozostałej części banknotów w zamówieniu do druku na 2015 rok.

Z tego opisu nie jest dla mnie jasne, jak i kiedy powstaje M0 Money. Wydaje się, że jest to związane z „płatnościami netto banku rezerw”.

Jak i kiedy tworzone są pieniądze M0?

Po pierwsze pomocne jest podanie niektórych definicji.

M0 obejmuje wszystkie papierowe dolary (plus monety i banknoty USA). Niezależnie od tego, czy są one przechowywane w systemie bankowym.

M0 nie jest użyteczną miarą, ponieważ pomija dolary elektroniczne. Dwa główne zobowiązania wobec Fed to dolary elektroniczne (niektóre nazywają je funduszami Fed lub depozytami w Fed, które banki mogą przechowywać) i dolarami papierowymi.

M0 + dolary elektroniczne = MB. MB jest zdecydowanie lepszą miarą do pomiaru tego, co rząd stworzył dla pieniędzy.

Na bilans Fed może być ilustracyjny pokazujący jak to działa. Większość zobowiązań Fed to MB, ale tylko znacznie mniejsza część to M0. Różnica między dolarami papierowymi i elektronicznymi nie jest znacząca. Jeśli bank poprosi Fed o wymianę swoich elektronicznych dolarów na papier (lub odwrotnie, Fed zobowiązuje się. Jeśli Fedowi zabraknie papieru, będą mieli więcej wydruków skarbowych, ale to nie powiększy MB.

Pomyśl o dolarach papierowych jak o lodzie, dolarach elektronicznych jak o płynącej wodzie, a MB o całej wodzie w systemie (zamrożonej lub płynącej). Bez względu na formę nie jest to ważne, ponieważ całkowita ilość wody pozostaje taka sama.

Spróbujmy odpowiedzieć na nasze pytanie konkretnie, używając wpisów na osi czasu i księgi.

Powiedzmy, że Fed kupuje niektóre aktywa z banku. Nabywają te aktywa (+ aktywa Fed) i przyznają bankowi nowe depozyty (+ liabilites, czyli depozyty bankowe). Teraz zawsze odbywa się to za pomocą elektronicznych dolarów.

Następnie powiedz, że bank ma dużo wypłat i chce przekształcić część swoich federalnych aktywów despotów w aktywa gotówkowe. Proszą o to Fed, który chętnie to zobowiązuje. Fed zmniejsza zobowiązania z tytułu depozytów i zwiększa zobowiązania z tytułu banknotów. W tym momencie zwiększono M0. Ale to nie ma znaczenia. To, co było znaczące, to wzrost MB, po tym jak Fed nabył aktywa od banku.

Fizyczne pieniądze

M0 to tylko papier i metal. Papier jest drukowany w DC i Fort Worth przez Biuro Druku i Grawerowania, a banki kupują go za pomocą pieniędzy elektronicznych, które mają na swoich federalnych rachunkach depozytowych. Nic specjalnego, a efektywna podaż pieniądza tak naprawdę nie zmienia się, gdy zmienia się M0.

Jak Fed zwiększa podaż pieniądza

Wygląda na to, że pytasz, w jaki sposób Fed zwiększa podaż pieniądza w ogóle. Fed stale kupuje, sprzedaje, pożycza i zaciąga pożyczki. Czyni to poprzez swoje biuro operacji otwartego rynku w Nowym Jorku oraz poprzez inne mechanizmy, takie jak udzielanie pożyczek bankom w oknie dyskontowym i płacenie odsetek od depozytów w Fed. W dowolnym momencie możesz sprawdzić, ile pieniędzy wypływa z nakarmionych (zakupy, pożyczki i odsetki) i ile wpływa (sprzedaż, wykupy i pożyczki) i obliczyć różnicę. Jeśli kupują i pożyczają więcej niż sprzedają i zaciągają pożyczki, zwiększa się podaż pieniądza. Tak to się dzieje i dzieje się bez przerwy. Czasami kupują rzeczy za cenę wyższą niż ich cena rynkowa (lub podnoszą cenę), jeśli próbują wstrzyknąć dużo pieniędzy do podaży lub podbić konkretny rynek.

Jeśli Fed ogólnie zwiększy podaż pieniądza, możliwe jest, że liczba fizycznych dolarów w użyciu wzrośnie, co oznacza, że ​​Biuro Druku i Grawerowania musi wypluć trochę więcej papieru. Nie jest to jednak tak ważne z konsekwencji. Plucie z papieru nie jest tym, co zwiększa podaż pieniądza. Każdy fizyczny dolar jest kupowany za dolara elektronicznego, więc efektywna podaż pieniądza nie zmienia się.

Skąd pochodzą dolary Fed

Kluczem do zrozumienia Fed jest pamiętanie, że to jedyna instytucja, która tak naprawdę nie ma ograniczeń budżetowych. Kiedy coś kupują, tworzą zupełnie nowe dolary. Kiedy coś sprzedają, otrzymane dolary faktycznie znikają. Każda inna instytucja, w tym rząd federalny, musi faktycznie mieć dolary do wydania lub pozyskania ich poprzez pożyczkę. Z powodu tej nieruchomości za każdym razem, gdy coś kupują lub pożyczają, zwiększa się podaż pieniądza.

Nawiasem mówiąc, fakt, że Fed może nadrobić i zniszczyć pieniądze, sprawia, że ​​nie ma sensu martwić się ani omawiać bilansu Fed. Jest to wyjątkowa instytucja posiadająca właściwość, której bilans nie musi wpływać na jej zachowanie.